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Traders nerviosos hicieron colapsar la bolsa de China

Traders nerviosos hicieron colapsar la bolsa de China

Bolsa de valores y economía de China existen como si fueran de diferentes mundos. Es posible notarlo si comparamos la dinámica de índices con dinámica de PIB. Por ejemplo, en los años 2001-2005 el mercado disminuyó un 55% mientras que PIB añadió en valor casi el mismo porcentaje. En el período de crisis de 2007-2009 el índice perdió 72% de valor pero la economía prosiguió su crecimiento muy rápido.

El comportamiento del mercado también fue desconectado de la realidad en este período. Durante los 12 meses a partir de 2014 cuando fue notado el aumento extraordinario de los índices de Shanghai y Shenzhen, PIB chino subió en 7% y el nercado en 150%. Tales indicadores como precio/salario indicaron en primavera de 2015 que valores negociables de China eran muy sobrevalorados lo que provocó la inflación de una gran burbuja en el mercado. Pero la gente seguía trayendo su dinero a la bolsa, así solo en mayo fueron abiertas 12 millones de cuentas nuevas en estas dos ciudades grandes (ahora su número es mayor de 90 millones).

Causas del colapso

La locura de los inversores minoristas es bien comprensible: millones de usuarios no saben a donde invertir. A causa del monopolio estatal en el sector bancario no hay ninguna competencia para los prestatarios. Los grandes bancos gubernamentales están ocupados ofreciendo tipos de depósitos iguales al nivel de inflación y después prestan el dinero barato a las empresas estatales. Así el verano pasado depositando dinero en un banco chino podría traer 2.75% de ingreso, mientras que la compra de índices podría garantizar ganancias hasta 150%.

A causa de la constante convertibilidad incompleta de yaun es muy difícil invertir en las divisas. Las leyes prohiben comprar más de $50 millones durante un año. Se permite invertir en los valores extranjeros solo a los inversores institucionales y solo durante el período permitido por el gobierno.

Por eso el pueblo chino rico tenía solo tres vías para enriquecerse: mercado inmobiliario, bolsa y diferentes esquemas complejas donde los fideicomisos financieros prestan dinero a los proyectos muy riesgosos. Fideicomiso financiero es un instrumento relativamente nuevo para China. Por eso una familia rica tenía solo dos opciones: traer su dinera a la bolsa o comprar nuevo apartamento.

Consecuencias del colapso

La cosa es que durante varios meses era evidenta la próxima inflación de burbuja en el mercado. Eso escribían los bancos a sus clientes. Los medios de comunicación empezaron a escribirlo en abril y mayo. Pero las autoridades financieras de China no hicieron nada para desinflar la burbuja, sino al revés la hincharon. El Banco de China público poco a poco redujo tipos de interés. Los reguladores aflojaron los requisitos para los préstamos de valores. No hay que ser un profesional para poder interpretar correctamente todas esas señales.

El mercado de valores más grande en China se estancó durante el primer día laboral del año nuevo que era lo mismo que un balazo lo que por primera vez suspendió las negociaciones de la bolsa nacional. Los inversores interpretaron los informes como la confirmación del estancamiento de la economía. Es una de las razones por qué la bolsa de China sufrió tal colapso por culpa de los traders atemorizados.

Por Chief Financing 25.07.2016

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