Воспользуйся преимуществами Торгового Рынка с нами

Нервные трейдеры обвалили китайский рынок

Нервные трейдеры обвалили китайский рынок

Фондовая биржа и экономика в Китае живут как бы в разных мирах. Это хорошо видно, если сравнить динамику показателей с динамикой ВВП. Например, в 2001-2005 годах рынок упал на 55%, в то время как ВВП вырос почти на тот же коэффициент. Во время кризиса 2007-2009 годов, индекс упал на 72%, но экономика продолжает расти двузначным числом.

Поведение рынка тоже было далёким от реальности в это время. В течение 12 месяцев, начиная с июня 2014 года, когда индексы в Шанхае и Шэньчжэне испытывали дикий рост, китайский ВВП вырос на 7%, а рынок на 150%. Такие индикаторы, как цена/прибыль, весной 2015 года "кричали", что китайские ценные бумаги дико переоценены, и на рынке надувается огромный пузырь. И все же люди несли свои деньги на фондовый рынок - только в мае было открыто 12 миллионов новых брокерских счетов в этих двух крупных городах (в настоящее время их число превысило 90 миллионов).

Безумие китайских розничных инвесторов, которые подняли котировки к небесам, обьяснимо: миллионам семей некуда вкладывать деньги. Из-за государственной монополии в банковском секторе нет конкуренции среди заемщиков; "Большая четверка" государственных банков и другие традиционные институты предлагают для населения ставки по депозитам практически на уровне инфляции, а затем дешёвое кредитование для государственных компаний. Положив в начале прошлого лета деньги на депозит в китайском банке, вы можете получить до 2,75% годовых, в то время как приобретение фондовых индексов принесёт 150%.

Из-за неполной конвертируемости юаня, очень сложно инвестировать в валюту - юридически вы не можете купить более $50 млн в год на человека. Инвестирование в ценные бумаги иностранных эмитентов доступна только для институциональных инвесторов, сохраняя установленные правительством квоты в рамках специальной схемы QFII (в июне в этих фондах было всего $9 млрд).

В конце концов, богатые китайцы имели только три основных инструмента для сохранения и увеличения капитала: недвижимость, фондовый рынок и различные непрозрачные схемы, в которых "финансовые тресты" занимали различным проектам с высокой степенью риска (часто всего это были частные компании, которые не могли получить кредит в государственном банке). "Финансовые трасты" являются относительно новым инструментом для Китая. Таким образом, выбор богатых китайцев сводился к двум знакомым вариантам: нести деньги в фондовый рынок или покупать недвижимость.

Тот факт, что пузырь фондового рынка собирался раздуться был виден невооруженным глазом в течение нескольких месяцев. Об этом писали банки в обзорах для своих клиентов. Мировые СМИ начали писать об этом в апреле и мае. Но финансовые власти Китая не сделали ничего, чтобы приспустить пузырь, и даже, наоборот, помогли его раздуть. Народный Банк Китая постепенно снижал процентную ставку. Положение ослабили требования к маржинальным кредитованием. Эти сигналы легко могли быть интерпретированы профессионалами рынка или даже людьми с базовым уровнем финансовой грамотности.

Крупнейшая фондовая биржа Китая упала в первый торговый день года, что привело к нажатию "спускового крючка", которое впервые приостановило общенациональную биржевую торговлю. Инвесторы интерпретировали отчёты как подтверждение того, что экономический рост Китая замедлился. И это основная причина, которая вызвала обвал фондового рынка Китая с помощью испуганных трейдеров.

Oт Chief Financing 13.09.2016

Другие статьи наших экспертов