Воспользуйся преимуществами Торгового Рынка с нами

За и против развивающихся рынков

За и против развивающихся рынков

Ценные бумаги развивающихся рынков уже стали самостоятельным и весьма многочисленным классом активов. В последние годы правительства и корпорации этих стран все больше ощущают потребность в капитале и используют долевые и долговые инструменты (вместо традиционных банковских кредитов) для финансирования своих планов. Это, естественно, приводит к качественным и количественным ростам местных финансовых рынков: увеличивается число эмитентов, торгуемых акций и облигаций, а также объемы торгов.

По некоторым оценкам, к 2020 году рыночная капитализация развивающихся рынков может утроиться и достичь 17,4 трлн долларов, а их доля в общей капитализации фондовых рынков мира вырастет с нынешних 14% до 24%.

В настоящее время рост интереса инвесторов к развивающимся рынкам наблюдается из-за существенного улучшения их основных характеристик. Многие из этих стран запустили жёсткую денежно-кредитную политику для борьбы с инфляцией, а также стремятся поддерживать сбалансированный бюджет. Кроме того, они пытаются создать благоприятные условия для привлечения иностранного капитала. В пользу развивающихся рынков говорят и действия международных рейтинговых агентств, которые продвигают макроэкономическую ситуацию в этих странах за счет улучшения их кредитных рейтингов.

Кроме того, включение в инвестиционный портфель акций или ценных бумаг развивающихся рынков, может иметь ряд преимуществ:

Диверсификация. Между фондовыми рынками развитых и развивающихся стран не существует сильной корреляции, а иногда они двигаются вообще в разных направлениях. Поэтому включение в портфель обоих классов активов делает его более сбалансированным.

Рентабельность. Приобретение ценных бумаг развивающихся рынков позволяет увеличить потенциальную прибыльность портфеля за счет увеличения его рискованности. Было отмечено выше, что в последние годы развивающиеся фондовые рынки растут более быстрыми темпами, чем в развитых странах. Но такие случаи не стоит рассматривать, как систематические.

Недооценка. Многие исследования показали относительную дешевизну активов на развивающихся рынках. Так, по данным S&P/Citigroup Global, в конце сентября этого года, акции развивающихся рынков имели соотношение цена/прибыль 13,3, в то время как средний показатель для американских акций был 21,0.

Но стоит также взглянуть и на обратную сторону медали - риски, связанные с инвестированием в развивающиеся фондовые рынки. Их можно разделить на следующие тезисы:

Политический. В новостях, относящихся к ситуации в развивающихся странах, можно часто увидеть такие слова, как "политический конфликт", "валютный кризис", "социальный протест". Смена правительства может привести к радикальной коррекции курса экономической политики, вплоть до полного "разворота". Это выливается в угрозу национализации, пересмотра итогов приватизации, закрытия и т.д. В результате, крах на финансовом рынке обеспечен.

Финансовый. Во-первых, это риски, возникающие в связи с "хрупкостью" местных валют. Заработанные деньги операциями с иностранными ценными бумагами, могут быть нивелированы неблагоприятными изменениями валютных курсов. Во-вторых, существуют риски, связанные с существующими и возможными денежными ограничениями (конвертируемость национальной валюты, порядок дивестиций и репатриации прибыли нерезидентами и т.д.).

Системный. Значительные риски обеспечивают слабую производительность развивающихся рынков. На данный момент существует более чем 120 стран мира, которые относятся к категории развивающихся рынков, но не думайте, что такое огромное количество стран означает множество возможностей для инвестиции. Достаточно сказать, что не все развивающиеся страны (только треть) имеют национальный фондовый рынок. Сюда также можно отнести риски, связанные с хрупкой инфраструктурой рынка, местными брокерами, скоростью и правильностью выполнения ордеров.

Инвестиционные. Стоит отметить, что развивающиеся рынки имеют слабый иммунитет, и очень чувствительны к внешним факторам. Например, они обычно имеют более сильную реакцию на негативные новости. Важно отметить, что ценные бумаги развивающихся рынков, несмотря на их разнородность, рассматриваются как один класс активов. Это означает, что проблемы в одной такой стране могут немедленно привести к оттоку капитала из всех стран развивающихся рынков.

Oт Chief Financing 13.09.2016

Другие статьи наших экспертов